Экономист оценил перспективы депозитов и облигаций в 2026 году
По итогам 2025 года рублевые депозиты вошли в число наиболее доходных инструментов, уступив лишь золоту, облигациям с кредитным рейтингом «А» и «АА», а также облигациям федерального займа (ОФЗ). Об этом рассказал 3 марта главный экономист «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко РБК.
По его словам, доходность корпоративных облигаций поддерживалась высокими купонами и переоценкой бумаг на фоне начавшегося цикла снижения ключевой ставки Банка России. Вкладчики могли рассчитывать на повышенные ставки лишь в начале 2025 года и последующее реинвестирование процентов, поскольку на протяжении большей части года депозитные ставки снижались. Традиционно, как отметил эксперт, их динамика опережает фактическое смягчение денежно-кредитной политики.
По данным регулятора, максимальная ставка в десяти крупнейших банках в начале февраля опустилась ниже 14,5%. При этом реальные процентные ставки, по мнению экономиста, с учетом инфляции остаются положительными. Риторика Банка России о намерении длительно сохранять жесткую денежно-кредитную политику указывает на то, что в 2026 году депозиты продолжат выполнять функцию инструмента сохранения капитала.
Вместе с тем по мере дальнейшего снижения ключевой ставки и при ожидаемом уровне около 12% к концу года возрастает привлекательность инструментов фондового рынка, доходность которых на горизонте 2026 года способна превысить депозитные ставки. Дополнительным преимуществом остаются налоговые льготы, добавил Мелащенко.
Кроме того, фонды денежного рынка, доходность которых привязана к ставкам денежного рынка, сохраняют актуальность даже в условиях смягчения политики. Их доход сопоставим с вкладами на срок 3–12 месяцев, при этом проценты начисляются ежедневно, что, как подчеркнул Мелащенко, обеспечивает реинвестирование и высокую ликвидность без риска потери дохода при досрочном выводе средств.
На более длительном горизонте альтернативой депозитам могут выступать облигации с фиксированным купоном. Они позволяют получать купонный доход и рассчитывать на рост цены по мере снижения ключевой ставки. С учетом повышенных кредитных рисков предпочтение, по мнению эксперта, следует отдавать бумагам с наивысшим рейтингом, включая ОФЗ, которые обладают высокой чувствительностью к изменению ставки.
Также в условиях вероятного роста потребительского спроса и увеличения импорта во втором полугодии 2026 года актуальность могут приобрести валютные облигации как инструмент хеджирования рисков ослабления рубля. По словам специалиста, отдельным преимуществом фондового рынка остается расширенный перечень налоговых льгот. В отличие от депозитов, где применяется только необлагаемый минимум по процентам, инвесторы могут воспользоваться льготой на долгосрочное владение бумагами и преимуществами индивидуального инвестиционного счета, включая освобождение от НДФЛ при соблюдении установленных условий.
Таким образом, в 2026 году депозиты сохранят привлекательность как консервативный инструмент с доходностью выше инфляции. Однако облигации и фонды денежного рынка могут обеспечить сопоставимую или более высокую доходность при большей гибкости и дополнительных налоговых преимуществах, заключил эксперт.
24 февраля сообщалось, что на фоне снижения ключевой ставки и падения доходности вкладов россияне активнее переводят средства из банковских депозитов в инвестиционные инструменты, следует из данных «Финуслуг» Московской биржи. В январе 2026 года 3,06% средств, высвободившихся после закрытия вкладов, были направлены в инвестиционные продукты — почти втрое больше, чем годом ранее, когда показатель составлял 1,06%. В феврале тенденция сохранилась: за неполный месяц переток достиг 1,84%, что превысило среднемесячный уровень 2025 года.
ЦБ 13 февраля снизил ключевую ставку до уровня 15,5% годовых. В регуляторе подчеркнули, что ускорение роста цен в январе было обусловлено разовыми факторами, а после их исчерпания инфляция снова начнет снижаться.
Все важные новости — в канале «Известия» в мессенджере МАХ
